Ações das construtoras estão baratas, após queda de 50% no ano?

As ações das empresas da construção civil estão baratas, disseram analistas da Ágora Investimentos em relatório enviado aos clientes nesta terça-feira (14), após queda de 50% na média no ano.

Segundo os analistas, os papéis são negociados a um múltiplo de preço sobre valor patrimonial (P/VPA) abaixo de um.

Os especialistas da corretora lembram que o segmento já teve múltiplo parecido em 2014 e que as ações não tiveram um bom despenho nos anos seguintes (2015 e 2017), mas eles dizem enxergar algumas diferenças sobre o período atual.

Em primeiro lugar, as empresas estão em uma situação melhor, com uma dívida muito menor, além de um backlog de recebíveis e estoques mais saudáveis, segundo Bruno Mendonça e Wellington Lourenço, que assinam o relatório da Ágora.

“Em nossa opinião, isso implica que a probabilidade de as empresas repetirem o baixo desempenho de 2015-2017 é baixa, o que deveria limitar o downside aos preços atuais”, dizem.

Macroeconomia

A Ágora vê o cenário macroeconômico como mais saudável que o de 2014 em relação aos principais indicadores do setor.

A corretora cita estoque de financiamento 50% maior do que os níveis do final de 2014 e as taxas de financiamentos imobiliários em cerca de 2,5 pontos percentuais abaixo dos picos de 2015-2017.

“Mesmo após os recentes aumentos do juros, a expectativa é que a taxa Selic se mova para 11,5% em 2022, ainda significativamente menor do que os 14,25% de 2015”, diz.

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