Ação da Stone dispara mais de 40%; projeções animam, apesar de desconfiança

As ações StoneCo (STNE) disparavam nesta sexta-feira, após números operacionais do quarto trimestre e de estimativas para este ano consideradas positivas por analistas.

Por volta de 14h (horário de Brasília), os papéis da companhia de meios de pagamento saltavam 42%, cotadas a 13,47 dólares, nas máximas em mais de um mês.

A Stone teve queda de mais de 90% no lucro ajustado do quarto trimestre sobre um ano antes, a 33,7 milhões de reais, pior do que a maioria das estimativas de analistas.

A reação positiva do mercado está mais relacionada às perspectivas. Daniel Federle e Victor Ricciuti, do Credit Suisse, viram projeções de um primeiro trimestre de 2022 “muito melhor”, “dando o tom para o que vem pela frente”, segundo relatório a clientes.

Entre os destaques das estimativas divulgadas pela Stone está a expectativa de crescimento de receita em até 119% no primeiro trimestre sobre um ano antes. Já a alta no volume total de pagamentos processados com pequenos e médios negócios e micro comerciantes é estimada em até 83%.

O BTG Pactual mencionou que o resultado foi divulgado próximo ao fim do atual trimestre, o que possibilitou à empresa “anunciar importantes projeções para o período, em que aponta para grande aumento de tarifas (take rate) e elevação de rentabilidade na comparação trimestral”, segundo relatório assinado por analistas, incluindo Eduardo Rosman.

A Stone também afirmou no balanço que espera uma evolução de margens em 2022, após ajuste na política de preços em novembro. Além disso, fez uma mea-culpa ao dizer ter “aprendido com os desafios do ano passado e, claro, corrigido”.

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“Uma mudança digna de nota para nós foi a modificação de comportamento da administração, agora declarando sua expectativa de evolução nas margens”, escreveram analistas do JPMorgan liderados por Domingos Falavina.

O resultado financeiro da Stone foi considerado abaixo das já baixas expectativas, mas além das perspectivas para 2022, alguns números operacionais animaram.

Um ponto em comum de destaque foi o salto de 87% sobre o desempenho do quarto trimestre de 2020 na receita trimestral, para 1,87 bilhão de reais, além da alta de 54,5% dos pagamentos processados (sem contabilizar efeitos do auxilio emergencial).

Analistas do Citi elevaram a recomendação da ação de ‘neutra’ para ‘compra’ após o balanço.

“Os resultados ainda refletem um cenário desafiador, mas acreditamos que há sinais de um futuro levemente melhor do que o mercado espera”, escreveu a equipe de Gabriel Gusan.

Recuperação e desconfiança

Até o fechamento da véspera, os papéis da Stone tinham acumulado queda de 43% neste ano, em meio a uma liquidação das ações de tecnologia nos últimos meses, dada a expectativa de alta de juros nos EUA e fracos resultados corporativos.

A ação de PagSeguro, rival da Stone, avançava 21,7% na sessão. Além da influência dos resultados da rival, o papel beneficiava-se de pregão positivo para o setor.

Apesar das visões mais positivas sobre a Stone, analistas seguem, em geral, cautelosos.

“Reconquistar a confiança dos investidores demanda tempo, mas melhores resultados no primeiro trimestre podem ser um primeiro passo para uma recuperação”, escreveram analistas do BTG Pactual, que têm recomendação ‘neutra.

O Bank of America, em relatório de Mario Pierry e equipe, resumiu: “Dados os recentes deslizes, nós achamos que a Stone virou um caso de ‘mostre-me’ (os resultados)”. A casa manteve recomendação ‘neutra’.

(Atualizada às 14:45)