Ações da Lojas Renner (LREN3) tombam, apesar do balanço positivo no 3T24; é hora de comprar as ações?

Ações da Lojas Renner lideram as perdas do Ibovespa desde o início do pregão, mesmo com crescimento de quase 50% no lucro na base anual (Foto: Flávya Pereira/Money Times)

As ações da Lojas Renner (LREN3) operaram em forte queda e figuraram entre as maiores perdas do Ibovespa (IBOV) nesta sexta-feira (8), apesar dos resultados do terceiro trimestre considerados positivos por analistas. 

LREN3 terminou a sessão com baixa de 6,14%, a R$ 16,97. Acompanhe o Tempo Real. 

A varejista de moda reportou um lucro líquido de R$ 255,3 milhões entre julho e setembro, uma alta de 47,7% na comparação com o mesmo período do ano passado. Segundo a companhia, o “aumento relevante no lucro líquido no período foi consequência principalmente do maior resultado operacional”.

O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, amortização e depreciação) ajustado somou R$ 576,8 milhões, um crescimento de 59,1% na base anual. 

A receita líquida foi de R$ 3,39 bilhões no período, ganho de 9,5% na comparação ano a ano. Já a receita líquida de varejo ficou em R$ 2,956 bilhões, uma alta de 12,1%.

“Os resultados do terceiro trimestre demonstram que a evolução do nosso modelo de negócios e as iniciativas relevantes que colocamos em prática até o momento estão alavancando o potencial da nossa companhia”, afirma a companhia no balanço. 

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O que dizem os analistas? 

Para os analistas, a Lojas Renner apresentou resultados “fortes” no terceiro trimestre. 

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O Goldman Sachs destacou o crescimento de 11,5% na comparação anual das vendas nas mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês), como um “número que marca uma evolução significativa” nos resultados da companhia. 

“O crescimento foi novamente impulsionado exclusivamente pelo tráfego e volume, já que o ticket médio da Lojas Renner caiu em 0,6% na base anual, em comparação com a inflação básica e de vestuário, que subiram 4,4% e 2,4% respectivamente no período”, escrevem os analistas  Irma Sgarz, Felipe Rached e Gabriela Leme, em relatório. 

Os analistas do BTG Pactual afirmam que a varejista também apresentou resultados operacionais melhores do que o esperado na divisão de financiamento ao consumo, com lucro operacional de R$58 milhões, mesmo com a queda no portfólio. 

O portfólio total diminuiu 1,5% na comparação anual, para 4,7 milhões de cartões — conta 5,2 milhões no terceiro trimestre do ano passado. 

Para a XP, o destaque foi a melhora na rentabilidade, tanto no varejo quanto na Realize, o segmento financeiro da companhia. 

“A Realize continuou a aumentar gradualmente sua concessão de crédito durante o trimestre e a penetração de cartões se estabilizou no trimestre, depois de aumentar devido ao programa de cashback iniciado em junho”, diz o relatório. 

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O que derruba as ações da Lojas Renner? 

O movimento de queda já era esperado — pelo menos pelo Itaú BBA e pelo Goldman Sachs. 

Em relatório, o analista Rodrigo Gastim, do BBA, afirmou que os números trimestrais vieram “muito fortes”, mas as expectativas do mercado também eram “muito altas”. Por isso, o banco classificou o balanço da Lojas Renner como “neutro”. 

“Acreditamos que o mercado tinha expectativas muito altas, especialmente no crescimento da receita”, escreveu Gastim.

Na mesma linha, o Goldman Sachs avalia que, apesar do avanço nas vendas nas mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês), o número ficou aquém das expectativas “elevadas” de gestores. 

“Embora isso possa levar as ações a apresentarem desempenho temporariamente inferior na sessão seguinte ao resultado, acreditamos que as tendências operacionais foram encorajadoras, com margem bruta melhorada, bom controle de despesas e uma recuperação significativa nos resultados da Realize”, escreveram os analistas Irma Sgarz, Felipe Rached e Gabriela Leme, em relatório. 

Há também um movimento de realização de ganhos no setor de varejo — que derrubou as ações da C&A (CEAB3) e de Guararapes (GUAR3), dona da Riachuelo, na véspera. 

As companhias, que também reportaram resultados positivos no terceiro trimestre, fecharam a sessão da última quinta-feira (7) com baixa de mais de 5% e figuraram entre as maiores baixas da sessão na B3. 

Antes do balanço, Lojas Renner acumulava alta de quase 10% no ano. 

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É hora de comprar LREN3? 

Com o resultado positivo, os analistas reiteraram a recomendação de compra para as ações da varejista. 

“Embora o ‘descompasso’ entre as percepções dos investidores e da administração sobre o ritmo de melhorias possa levar a decepções e à volatilidade das ações, vemos sinais bem-vindos de melhoria”, diz o Itaú BBA. 

Os analistas do BTG Pactual ainda veem potencial de valorização para os papéis e consideram LREN3 uma opção “atraente” para o curto e médio prazo. 

Já o Goldman Sachs espera que a companhia sustente um crescimento sólido nos lucros em 2025. 

Nas contas dos bancos, LREN3 está sendo negociada a 11x P/L, em média, para o final de 2025.