Ações da BR Malls e Multiplan valem a compra, aponta Santander

A equipe de análise do Santander revisou as projeções para as ações de shoppings com novas estimativas para o final de 2019. O analista Renan Manda, que assina o relatório, aponta que apesar do impacto nas vendas causado pela greve dos caminhoneiros e Copa do Mundo, o setor terá apenas um pequeno efeito negativo no resultado financeiro.

Ele calcula que a receita proveniente dos estacionamentos equivale a apenas de 15 a 20% da receita total, além de 95% da receita originária de aluguéis ser fixa (ou seja, não possui relação direta com o desempenho das vendas). “Além disso, enxergamos que o recente desempenho das ações abaixo do mercado (aproximadamente -20% no ano vs -2% do Ibovespa) levaram as mesmas para patamares de valuation atrativos”, aponta.

Escolhas

Manda alterou a recomendação para as ações da BR Malls (BRML3) de manutenção para compra com um novo preço-alvo de R$ 13,30. Já a sugestão para a Iguatemi (IGTA3) foi mantida em manutenção, com estimativa de R$ 41. O Santander vê a ação negociada a 13,4 vezes o preço da ação sobre as receitas das operações (Preço/FFO) contra a média de 14,7 vezes.

“Assim, pela falta de catalisadores positivos no curto prazo, acreditamos que a companhia já se encontra mais bem precificada”, destaca o analista. O banco continua a preferir os papéis da Multiplan (MULT3), com preço-alvo de R$ 75.

“Enxergamos a companhia como bem posicionada para continuar liderando o crescimento do setor no médio prazo. Por fim, vale ressaltar que a falta de catalisadores positivos para o setor como um todo pode retardar uma forte recuperação nos preços das ações no curto prazo”, pontua.