Ação do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) cai quase 5%; por quê?

(Imagem: Gustavo Kahil/Money Times)

As ações do Grupo Pão de Açúcar (GPA; PCAR3) aceleraram as perdas na segunda parte da sessão desta segunda-feira (13) e figuraram entre as maiores quedas do Ibovespa (IBOV). 

PCAR3 encerrou as negociações com baixa de 4,71%, a R$ 2,63 — na mínima do dia. E o motivo por trás é a revisão da recomendação do papéis pelo Bank of America (BofA). 

O banco rebaixou a recomendação de neutra para venda (underperform) e cortou o preço-alvo de R$ 2,60 para R$ 1,80 —  o que representa um potencial de desvalorização de 34,8% sobre o preço de fechamento da última sexta-feira (10).

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Por que o BofA rebaixou GPA?

Na avaliação do BofA, os analistas consideraram a concorrência, nível de endividamento (alavancagem) e o risco de contingência da companhia. 

O GPA tem enfrentado uma concorrência crescente  em suas áreas de atuação, à medida que as operadoras regionais se expandem e os consumidores sensíveis a preços migram para alternativas mais baratas de varejistas de atacado (cash and carry). 

O banco também destaca que a empresa detém cerca de R$ 3,7 bilhões em dívida bruta, além de R$ 15 bilhões em contingência “possíveis e prováveis”.  

“O Pão de Açúcar também tem lutado para obter novos acordos de contingência fiscal favoráveis, e uma ordem federal recente colocando um back-stop [apólice de seguro] na antiga afiliada, Assaí, pode limitar os incentivos de liquidação do governo”, escreveram os analistas, em relatório. 

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O banco também reduziu as projeções de lucro por ação (EPS, na sigla em inglês), com a avaliação de que a perda de participação do GPA no mercado para rivais com preços mais agressivos e as taxas de juros elevadas continuam a pressionar a lucratividade geral. 

O BofA projeta um prejuízo de R$ 1,30 por ação em 2025, ante a expectativa anterior de R$ 0,98. Para o ano seguinte, o banco estima um prejuízo de R$ 0,25 por ação, contra o lucro de R$ 0,05 projetados anteriormente. 

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