Ação da XP Inc. já reflete praticamente tudo o que empresa tem a entregar, afirma UBS
A XP Inc. (XP) está bem posicionada para se beneficiar do crescimento do mercado de investimentos, disse o UBS. O banco revisou sua tese de investimento sobre a ação, tendo incorporado no modelo os dados preliminares estimados pela companhia e revisado as projeções para refletir o cenário de crescimento dos ativos sob custódia.
Os analistas Mariana Taddeo, Kaio Prato e Thiago Batista, autores do relatório divulgado aos clientes, elevaram o lucro por ação (LPA) em 21-54% para 2020-24, bem como o preço-alvo do papel, que agora é de US$ 48.
“Achamos que a ação já está precificada e mantemos nossa recomendação neutra”, acrescentaram.
Expansão da receita
O UBS atualizou para cima as estimativas do yield da receita de varejo, de 1% para 1,17% ao fim de 2020, e para 1,1% ao fim de 2021. Os ativos sob custódia foram revisados em aproximadamente 7-15%, dado o aumento do número de investidores de varejo e a baixa taxa de juros atual.
O banco ainda mudou a estimativa para a margem líquida ajustada, que deve atingir agora 26,2% no segundo trimestre (contra a projeção preliminar de 24-28% da companhia).
Dentre os principais fatores para a revisão estão a recuperação do mercado de ações e a melhora do cenário para as taxas de distribuição primária.
“Vemos a ampla seleção de produtos, o serviço ao cliente de alta qualidade e a força da marca como as principais vantagens competitivas [da empresa]”, afirmaram Taddeo, Prato e Batista.
Diversificação
Ao longo dos últimos meses, a XP Inc. anunciou ao mercado a aquisições de algumas empresas: a Fliper, uma plataforma que permite os usuários compararem o desempenho das aplicações em diversas instituições financeiras; o DM10, marketplace que conecta distribuidores com seguros de vida e planos de previdência; e a Antecipa, mais uma plataforma, desta vez voltada para o financiamento de recebíveis.
“Embora não esperemos uma grande receita ou impacto nos custos com essas aquisições no curto prazo, damos as boas-vindas aos investimentos por acreditarmos que a XP está reforçando o seu comprometimento com a inovação, a experiência do consumidor, a educação e a expansão de produtos”, avaliaram os analistas.
A companhia também anunciou recentemente a criação da Duagro, plataforma integrada desenvolvida em parceria com a Vert e que faz uso da tecnologia para financiar a compra de insumos agrícolas.