Ação da São Martinho colhe cenário doce do mercado de açúcar

O resultado divulgado pela  São Martinho (SMTO3), no dia 21 de junho, agradou em linhas gerais o paladar dos analistas de mercado devido ao bom momento vivido pelo setor de açúcar, ao passo da menor oferta com preços mais elevados para a commodity.

A companhia agro reportou lucro líquido de R$ 927,1 milhões na safra de 2020/2021, alta de 45,1% na comparação com o mesmo período do ano passado.

Na avaliação da Guide Investimentos, à qual o Money Times teve acesso, os preços do açúcar devem se manter elevados no médio prazo, beneficiando a São Martinho.

O setor de etanol, que também faz parte das operações da São Martinho, acompanhou a alta dos preços da gasolina, pontua o analista Luis Sales.

“Em todo caso, avaliamos que o impacto na ação deve se manter neutro em função dos números reportados já serem esperados pelo mercado”, conclui o autor do relatório da Guide.

Mas há quem esteja mais otimista com o cenário. Caso da XP Investimentos:

“Na nossa visão, a São Martinho deve seguir sendo positivamente afetada pela oferta global apertada para a safra 2021/22 – mesmo tendo cerca de 80% de sua produção de açúcar com preços já fixados via hedge financeiro, ela ainda pode lucrar ao vender seus estoques em um ambiente de preços elevados”, comentam os analistas Leonardo Alencar e Larissa Pérez.

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Conforme o relatório, também obtido pelo Money Times, com os preços do petróleo e da gasolina também em alta, o valor do etanol vai lá em cima e levando as indústrias sucroalcooleiras a adaptar seu mix de produção — que no caso da safra 2021/22 deve ficar em 58% etanol e 42% açúcar.

A Ágora Investimentos também reforça a perspectiva de oferta e demanda global por açúcar mais apertada do que a esperada, o que é, geralmente, bastante otimista para os preços da commodity.

“Enquanto as principais consultorias de açúcar (StoneX e Czarnikow) estão prevendo uma queda na produção de cana-de-açúcar do Brasil na safra 2021/22 de 6 a 7%, devido à falta de chuvas, o guidance da São Martinho indica que sua produção cairá 9%“, explica os analistas Leandro Fontanesi e José Cataldo.

Cada aumento de 10% na previsão de preço de açúcar à vista de longo prazo de US$ 14,5 por libra-peso aumenta, segundo a dupla da Ágora, o preço-alvo para a São Martinho em 10%.

Veja a seguir as recomendações da Ágora e da XP sobre a ação da São Martinho: