Ação da PRIO (PRIO3) tem muito a subir ainda, avalia Genial; qual é o potencial de alta?

A ação da PRIO (PRIO3) segue colhendo frutos da divulgação de dados de reservas nesta semana. Os números não só foram bem recebidos pelo mercado, como também levaram a Genial Investimentos a atualizar o preço-alvo para a petroleira júnior.

A corretora elevou o alvo do papel a R$ 60 e manteve a recomendação de “comprar”. Isso porque o relatório mostrou um crescimento no volume de barris equivalente recuperáveis e uma “expressiva melhora no perfil de risco” do portfólio da companhia em meio à recuperação nas reservas provadas (1P) em relação as reservas possíveis (2P) e prováveis (3P).

“Ou seja, comparando a certificação atual em relação aquela publicada com data-base de janeiro 22, a curva de produção esperada para os próximos anos deverá ser superior as estimativas anteriormente apresentadas”, levanta a Genial, em relatório publicado nesta terça-feira (4).

A Genial destaca que as premissas de preços de petróleo da PRIO ao longo do período produtivo são de “apenas US$ 60/barril”. Portanto, as premissas da companhia parecem muito conservadoras para avaliar os campos, comenta a corretora.

“Dito isso, à medida que o preço do petróleo permanecer acima desses patamares, faz muito sentido a empresa apresentar resultados para sua produção acima daquilo que está certificado em seus relatórios”, afirma.

Valuation

Considerando o novo preço-alvo e o fechamento do último pregão, a ação da PRIO pode entregar uma forte valorização de 79,1%.

De acordo com a Genial, a PRIO é negociada a múltiplos interessantes (3,5 vezes EV/Ebitda – valor da empresa sobre Ebitda – e P/L – preço sobre lucro – de 6 vezes para 2023), o que, na avaliação da corretora, não parece refletir o crescimento, a qualidade de execução da administração e a curva de preços do Brent superiores às estimativas.

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“Olhando fluxo de caixa livre da empresa (fluxo de caixa operacional – investimentos +/- resultado financeiro) em relação ao seu atual valor de mercado, vemos a empresa entregando -20% em 2023 (devido ao desembolso relacionado a conclusão da aquisição de Albacora Leste) e 23,7% e 34% já em 2024-2025 e aproximadamente 40% de 2026 em diante”, ressalta o time de análise da corretora.

Mesmo retirando o valor pontual do pagamento de Albacora Leste, a Genial avalia que o rendimento em fluxo de caixa livre teria sido de quase 13%, “valor que consideramos muito razoável, tendo em vista o que vislumbramos para a empresa para os próximos anos”.

Dividendos?

Mesmo com o desembolso para pagar a Albacora Leste à Petrobras (PETR4), a Genial avalia que a PRIO terminará 2024 com caixa líquido.

Caso a companhia não compre mais ativos, ela pode começar a distribuir dividendos, acrescentam analistas da corretora.

“Em nossas estimativas, utilizamos uma distribuição dos lucros da empresa de 0% – 50% – 75% para os anos de 2024–2026 e 100% em diante”, projeta a Genial.