Ação da CSN Mineração poderia valer R$ 22,50 com novos projetos

A Ágora Investimentos iniciou a cobertura da CSN Mineração (CMIN3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 14. A cifra embute uma alta potencial de 55% em relação à cotação usada como referência pela gestora. Mas o desempenho poderia ser bem maior.

Thiago Lofiego e Luiza Mussi, que assinam a análise da Ágora, explicam que o plano de expansão da mineradora é dividido em duas fases. Atualmente, a companhia possui capacidade para produzir 30 milhões de toneladas de minério de ferro por ano.

Até 2025, esse volume pode subir para 60 milhões ou 70 milhões de toneladas, por meio de projetos com baixo risco de execução. Esse crescimento, contudo, já está incorporado ao atual preço-alvo do papel, representando cerca de R$ 5, ou 35% do estimado pelos analistas.

Nova fase

A segunda fase da expansão, que deve ser implantada entre 2025 e 2030, deve levar a capacidade da CSN Mineração para 100 milhões de toneladas por ano. Segundo a Ágora, essa etapa ainda não foi incorporada ao atual preço-alvo e poderia adicionar mais R$ 8,50 ao valor da ação.

Como todo investimento em renda variável, os analistas lembram que o risco é a CSN Mineração não executar as duas etapas dentro do prazo e dos custos previstos. Outro risco é uma demanda por minério de ferro menor que a projetada pela companhia.