A estratégia para navegar o cenário atual do petróleo, segundo XP

Agentes do mercado estão divididos entre um equilíbrio estreito entre oferta e demanda de petróleo e a perspectiva de que uma recessão global possa pesar sobre a demanda pela commodity, diz a XP Investimentos, após promover um evento em que participaram fundos de multimercado, empresas e especialistas em derivativos.

O que a corretora concluiu após ouvir representantes do mercado é que:

• na avaliação do consenso, o petróleo caminha para um mercado com oferta insuficiente na segunda metade de 2023;
• a Opep manterá um piso para os preços do petróleo;
• o mercado vive um lento processo de normalização dos mercados de derivativos após a guerra na Ucrânia;
• a cadeia global que abastece empresas de exploração e produção está se normalizando; e
• as incertezas macroeconômicas (temor da recessão) deixam o mercado menos entusiasmado com as commodities.

A XP avalia que o petróleo continua sendo a commodity favorita para a maioria dos representantes do mercado, mas grande parte dos fundos não está favorecendo grandes alocações para as commodities, de maneira geral.

“Mas parece que o petróleo tem uma assimetria positiva no curto prazo”, ressaltam Andre Vidal, head de Óleo, Gás e Petroquímicos, e Helena Kelm, analista de Óleo, Gás e Petroquímicos, em relatório divulgado na semana passada.

Outro ponto levantado pelos analistas é que o governo russo ordenou a suspensão da publicação de estatísticas sobre produção de petróleo, gás e condensado até 1º de abril do ano que vem.

“Os otimistas podem ver isso como um sinal de que a produção da Rússia finalmente cairá (e Moscou não quer ‘revelar’ essa fraqueza ao mundo), enquanto os pessimistas podem perceber isso como uma estratégia para bombear ainda mais petróleo de forma ‘despercebida’ (embora os dados de exportação sejam mais difíceis de esconder no mundo tecnológico em que vivemos)”, afirmam os analistas. A XP está mais próxima da visão otimista.

Para o investidor de ações no Brasil, a XP indica uma estratégia que combine ações da Petrobras (PETR4), beta baixo para petróleo, com uma empresa ou cesta de empresas júniores, beta alto para petróleo. De acordo com a corretora, essa é uma boa estratégia para navegar as incertezas do atual cenário macroeconômico.

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