A China à beira do colapso? O que você precisa saber

A China tem sido uma presença constante nas manchetes, devido a uma série de preocupações interligadas que estão alimentando incertezas nos mercados globais.

Estas preocupações abrangem a deflação, pressões no setor imobiliário, queda nas exportações, relutância dos consumidores em gastar, alto desemprego entre os jovens, estresses nos “shadow banks,” situação das finanças governamentais locais, tensões geopolíticas e uma abordagem cautelosa em relação ao suporte de políticas econômicas.

O esperado renascimento da economia chinesa pós-lockdown tem desaparecido mais rapidamente do que o previsto, levando à revisão para baixo das previsões de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2023.

De acordo com analistas de mercado, as incertezas continuam a pesar sobre a gigante asiática. Indicadores de alta frequência, como o tráfego nos sistemas de transporte público, sugerem que a recuperação de alguns segmentos do consumo e dos serviços está em andamento, possivelmente impulsionada pelo retorno das viagens após três anos de restrições relacionadas à pandemia.

No entanto, analistas apontam para a prudência generalizada dos consumidores chineses, que continuam a poupar dinheiro, hesitando em gastar a poupança acumulada desde 2020.

Vale ressaltar o risco de que a taxa de poupança na China tenha aumentado permanentemente devido à experiência das pessoas com as rigorosas restrições da Covid-19, que foram algumas das mais severas em todo o mundo. Famílias, especialmente aquelas lideradas por trabalhadores autônomos, podem estar inclinadas a economizar ainda mais como proteção contra um mundo que enfrenta um número crescente de choques negativos.

Além disso, as preocupações contínuas e as incertezas relacionadas ao setor imobiliário, como a capacidade dos incorporadores de entregar as casas para as quais os compradores já estão fazendo pagamentos hipotecários, impactaram a confiança das famílias.

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A queda nos preços das casas e as dificuldades enfrentadas pelas construtoras, incluindo a Country Garden, podem manter os compradores afastados do mercado a curto prazo, mesmo com a flexibilização das restrições de compra e a redução das taxas de juros hipotecários.

Há uma crescente comparação com as “décadas perdidas” do Japão, o que é compreensível, já que a China enfrenta desafios semelhantes, incluindo uma possível bolha imobiliária, envelhecimento da população e tensões geopolíticas com o Ocidente.

No entanto, o risco de uma “japonização” da economia chinesa pode estar sendo exagerado pelo mercado, tanto em termos de intensidade quanto de cronologia.

A China não é uma economia avançada da mesma forma que o Japão era quando sua bolha de ativos estourou no final dos anos 1980.

O Produto Interno Bruto per capita da China ainda sugere um substancial potencial de crescimento, apesar dos desafios impostos pelas ações dos EUA para limitar o acesso do país à tecnologia de ponta.

Mesmo com a revisão para baixo das perspectivas de crescimento de curto prazo da China, com previsões de crescimento em torno de 4% em 2024 e uma estimativa de impacto de 10% no PIB potencial devido aos efeitos contínuos da pandemia, os analistas mantêm um otimismo relativo em relação às perspectivas de longo prazo da China.

É difícil expressar plena confiança de que as medidas incrementais de afrouxamento da política adotadas até agora serão suficientes para impulsionar o crescimento de forma significativa e reviver a confiança do mercado no futuro imediato.

No entanto, indicadores, como o Índice de Condições Financeiras da China, sugerem que os efeitos cumulativos da flexibilização gradual da política chinesa devem começar a sustentar o crescimento de forma mais consistente.

Há especulações de que haverá mais afrouxamento da política, o que deve reduzir o risco de uma recessão se estabelecer.

Mesmo que apenas metade das economias em excesso sejam gastas até o final de 2024, especialistas preveem que o crescimento do consumo poderá acelerar de 11% neste ano para 12,5% no próximo ano, em contraposição à redução prevista de 10% para 8% nas projeções de referência.

Portanto, embora os riscos de baixa na economia chinesa sejam evidentes, os riscos de alta também estão aumentando, de acordo com previsões de mercado. A China enfrenta desafios, mas sua resiliência e potencial de crescimento a longo prazo permanecem intactos.