A casa vai cair? Construtoras divulgam enxurrada de balanços do 4T23 nesta semana; veja o que esperar

A divulgação dos balanços financeiros do quarto trimestre de 2023 chega na reta final e o destaque desta semana é a construção civil. Com agenda cheia, boa parte das construtoras e incorporadoras listadas reportam seus resultados no ano anterior.

Depois de MRV&Co (MRVE3) e Lavvi (LAVV3), que já abriram seus números de outubro a dezembro, entre esta segunda e quinta-feira (14) saem os resultados de mais nove empresas.

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Amanhã (11), após o encerramento dos negócios na B3, Cury (CURY3) e Direcional (DIRR3) divulgam resultados. Na quarta-feira (13), é a vez da Moura Dubeux (MDNE3).

Já a quinta-feira (14) promete ser mais agitada, já que Cyrela (CYRE3), Tenda (TEND3), Plano&Plano (PLPL3), Eztec (EZTC3), JHSF (JHSF3), Mitre (MTRE3) e Trisul (TRIS3) reportam os dados de outubro a dezembro, além do consolidados de 2023.

O ano passado foi marcado pelo retorno do Minha Casa, Minha Vida (MCMV) e pelas mudanças promovidas no programa habitacional. Além disso, o Banco Central (BC) iniciou o ciclo de corte da taxa básica de juros (Selic).

O que esperar de DIRR3, CURY3, PLPL3 e TEND3?

Diante disso, a expectativa de analistas do setor imobiliário é de resultados positivos para as construtoras. A aposta é que as construtoras do segmento de baixa renda sejam o destaque do trimestre.

A equipe de real estate da XP comenta que as prévias operacionais mostraram um forte crescimento das vendas líquidas do segmento, impulsionado por lançamentos robustos e cenário de demanda aquecida para moradias de baixa renda. Com isso, analistas do banco Safra destacam que esse cenário mais favorável deve refletir também em expansão das margens das companhias.

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No segmento, a corretora vê Cury e Plano&Plano como os destaques do último trimestre do ano passado, com expectativa das construtoras apresentarem fortes níveis de margem bruta, potencialmente levando a um crescimento robusto do lucro líquido. Por sua vez, a equipe do Santander vê a Direcional “brilhando” no trimestre.

Por outro lado, os analistas da XP veem o lucro líquido da Tenda ainda sob pressão, mesmo que registre uma melhora gradual da margem bruta ajustada. Entretanto, o Santander vê a construtora mineira reportando mais um período de prejuízo, chegando ao nono trimestre no negativo.

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Construtoras de média/alta renda lançaram menos; como vai ser?

Para os analistas da XP, as construtoras e incorporadoras de média/alta renda devem registrar um forte crescimento da receita, diante do “surpreendente” resultado das vendas líquidas no trimestre. Porém, as margens podem ser mistas em meio as condições das taxas de financiamento imobiliário ainda estarem sob pressão, observam.

De acordo com o Safra, o melhor desempenho de vendas, com aumento das margens de lançamentos recentes, tende a impulsionar o retorno sobre patrimônio (ROE) e a expansão dos resultados da maioria das companhias. Sendo assim, os analistas do banco acreditam que os números do segmento devem surpreender.

A Cyrela e a Moura Dubeux devem ser o destaque da média/alta renda nesta semana e poderão manter a margem bruta em níveis consistentes. No entanto, a XP vê a MDNE3 levando a melhor em termos de lucro líquido.

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Em contrapartida, a JHSF deve reportar um conjunto de resultados fracos, diz a equipe do Safra, pressionado por números menos robustos de vendas no segmento de incorporação e agravado pela alta alavancagem financeira.

Por sua vez, o banco acredita que a Eztec pode ser “a surpresa” do segmento diante da expectativa de superação de cláusulas suspensivas no projeto Lindenberg Ibirapuera, em São Paulo. Fator que pode impulsionar a receita líquida, resultando em crescimento do lucro líquido.

As construtoras e incorporadoras Even (EVEN3), Melnick (MELK3), Gafisa (GFSA3) e Helbor (HBOR3) divulgam seus balanços na próxima semana.

Veja data dos balanços das construtoras