Embraer (EMBR3), que dispara mais de 100% no último ano, tem espaço para subir mais, diz Itaú BBA

A alta não acabou: Os motivos para comprar Embraer, segundo Itaú BBA (Imagem: REUTERS/Roosevelt Cassio)

O Itaú BBA atualizou as expectativas para a Embraer (EMBR3), após evento com investidores, considerando ainda os resultados do 2T24. A instituição reiterou a recomendação outperform (equivalente a compra), com preço-alvo de R$ 40 ao final de 2025- o que representa um potencial de alta 20,4%. A estimativa anterior era de R$ 36 ao final deste ano.

O banco agora espera que a Embraer tenha lucro de US$ 303 milhões neste ano (ante projeção de US$ 234 milhões) e de US$ 332 milhões em 2025 (expectativa anterior era de US$ 247 milhões)

“A ainda vemos potencial para as ações, depois de o forte momento operacional ter se implicado em uma reclassificação do case”, disseram os analistas Daniel Gasparete e equipe, que assinam o relatório do Itaú BBA. As ações da Embraer subiram mais de 100% no último ano. 

O banco prevê forte crescimento do Ebitda, de 23% em 2025, a US$ 839 milhões. Além disso, o Itaú diz acreditar que a Embraer continuará atraindo novos grupos de investidores favorecidos por um melhor ambiente competitivo e uma avaliação ainda descontada.

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O Itaú BBA destacou o que ouviu de executivos da empresa. Em aviação comercial, por exemplo, a Embraer, disse o Itaú BBA, afirmou que uma estratégia de preços mais agressiva era necessária durante o início da pandemia, mas a nova abordagem está gerando retornos muito melhores, segundo o banco.

O diretor de aviação executiva da Embraer, segundo o Itaú BBA, reafirmou uma visão otimista para a divisão. “Há um forte potencial de crescimento à frente, o que deve se traduzir em um CAGR de entregas de jatos de 4% nos próximos cinco anos”, sublinhou a instituição.

Questionada sobre a sustentabilidade da demanda, segundo o banco, a diretoria afirmou que houve uma mudança estrutural (por exemplo, novos clientes representam ~30% das vendas vs. ~15% antes da pandemia), mas disse que espera uma acomodação no futuro, não no curto prazo.

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“Em novos projetos, não há intenção de expandir para jatos maiores, dado seu difícil ambiente competitivo”, disseram analistas sobre o que teria dito a Embraer.

Além disso, a Eve [empresa focada na mobilidade aérea urban], segundo os analistas, ainda não está precificada de maneira correta na Embraer, mesmo avançando no desenvolvimento de sua aeronave eVTOL. O primeiro voo do protótipo é esperado para o início de 2025 e já tem uma base sólida de fornecedores e um backlog de quase 3 mil unidades no valor de US$ 14,5 bilhões.