4 pontos que explicam a disparada de 81% e 52% de Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4) no ano

As ações da Gol e da Azul figuraram entre as maiores altas do Ibovespa (IBOV) no pregão desta quarta-feira (14). GOLL4 e AZUL4 subiram 11,80% e 8,66%, respectivamente, em dia também positivo para o principal índice da Bolsa, que valorizou 2%.

O movimento das companhias aéreas hoje não é isolado. Gol e Azul acumulam altas de cerca de 34% e 18% no mês de junho, respectivamente. No ano, as valorizações das ações já totalizam 52% e 81%.

Segundo analistas, quatro pontos explicam o gás das companhias nos últimos meses, que acompanham a tendência do mercado brasileiro:

1. ano negativo para o petróleo;
2. valorização do real;
3. melhores perspectivas para o cenário macroeconômico; e
4. retomada das viagens.

O estrategista chefe da RB Investimentos, Gustavo Cruz, afirma que o petróleo mais barato faz com que o custo com combustíveis pese menos nos balanços de Gol e Azul. A cotação da commodity do tipo Brent — referência na China — acumula queda de 13,70% só em 2o23.

O que também ajuda na redução de gastos é a desvalorização do dólar frente ao real, barateando os custos e diminuindo o peso da dívida, diz Cruz. A perda da moeda norte-americana é de 8% no ano, sendo que hoje ela opera na faixa dos R$ 4,80.

Melhora macro impulsiona Gol e Azul

Além do petróleo e do dólar, a melhora dos dados macroeconômicos impulsiona as ações de Gol e Azul. De acordo com o analista chefe de ações do Simpla Club, Gabriel Bassotto, os dados acima do esperado da inflação no país sinalizam “que está tudo entrando sob controle”.

Além disso, a expectativa de que o corte da taxa Selic será em agosto deste ano, depois de quase 12 meses a 13,75% ao ano, faz preço em companhias endividas e alavancadas, como as aéreas.

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“O cenário de queda de juros vai ser super importante para que esse movimento de valorização das ações continue”, diz Bassotto.

Vírgilio Lage, especialista da Valor Investimentos, credenciada à XP, também destaca que o cenário econômico mais otimista colabora para o aumento de viagens. Isso faz com que Gol e Azul reabram rotas, devido à maior demanda, o que colabora no alívio de caixa.

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A alta das ações é sustentável?

Os analistas estão otimistas quanto à continuidade da alta das ações de Gol e Azul nos próximos meses. Entretanto, eles alertam que, apesar da perspectiva positiva, os ativos têm volatilidade excessiva. É recomendado cautela.

Bassotto, do Simpla Club, diz que é muito cedo para falar em otimismo com o setor, pois as companhias têm historicamente “muitos problemas”, principalmente com dívidas.

“É apenas um dos fatores que está sendo controlado, só um dos problemas que vai começar a aliviar. Ainda não é hora de pensar em juros baixos, vai demorar até que eles voltem ao patamar de um dígito”, ressalta o especialista.

Lage, da Valor, reitera que a XP Investimentos, a quem são credenciados, tem recomendação neutra tanto para Gol quanto para Azul. Ainda assim, os preços-alvo das ações — de R$ 22 para GOLL4 e R$ 30 para AZUL4 — sugerem potenciais altas de aproximadamente 120 % e 60%, respectivamente.