3tentos (TTEN3) quer agregar mais valor a grãos com investimento no Vale do Araguaia e desenvolver região

Os investimentos no Vale do Araguaia, no Mato Grosso, devem ganhar tração nos próximos meses, afirmou o CEO da 3tentos (TTEN3), Luiz Osório Dumoncel, em evento realizado pelo Santander na última quarta-feira, em São Paulo.

Em janeiro, a empresa anunciou um plano de investimentos de cerca de R$ 2 bilhões ao longo dos próximos sete anos (2024-2030), que contempla:

• Implementação da primeira indústria de processamento de milho da companhia voltada para a produção de Etanol e DDG (grãos secos de destilaria, destinados para ração animal), em Porto Alegre do Norte (MT);
• Abertura de novas lojas na região do Vale do Araguaia (MT);
• Ampliação da capacidade industrial do complexo soja e da produção de sementes e fertilizantes;
• Investimentos em logística, tecnologia, inovação, novos negócios e regiões;
• R$ 200 milhões em investimento na nova estrutura de logística e armazenagem no Arco Norte

“A planta de processamento de milho fica a 20 quilômetros de Confresa, na parte médio-norte do Vale do Araguaia. Eu diria que o solo e o clima são características muito importantes dessa região. Se pensarmos em logística, temos a BR-163 ao oeste e o Vale do Araguaia na BR-158, importantes eixos do agro nacional, principalmente pela industrialização que tem ocorrido no interior do Brasil. É um ambiente muito bom, que nos permite ter uma variabilidade de culturas, como milho, soja, sorgo, gergelim e pecuária”, diz.

A ideia da companhia é agregar mais valor aos grãos, para que cada vez menos produtos in natura sejam levados aos portos. A industrialização do milho será feito na indústria em Porto Alegre do Norte, sendo transformado em etanol ou DDG.

“O mais importante é ver uma comunidade como Porto Alegre do Norte e Confresa mudando suas características porque as empresas estão chegando na região, como nós, a JBS (JBSS3) que abate 2 mil cabeças ao dia. O Nordeste do Mato Grosso e o Sul do Pará são regiões com grande concentração bovina. O nosso objetivo é transformar essas pastagens degradadas em agricultura que vira milho, DDG, farelo de soja e proteína animal, ajudando a desenvolver o interior do Brasil socialmente”. 

Inadimplência no agronegócio e a importância da diversificação

Dumoncel enfatiza que a empresa tem como característica a intimidade com o produtor rural, em meio aos desafios dos últimos anos por conta seca severa no Rio Grande do Sul, assim como as enchentes deste ano, e a estiagem no Mato Grosso, estados onde a 3tentos está presente.

O CEO comenta que os números de inadimplência juntos aos clientes é baixo.

“Mesmo em anos desafiadores, temos conseguido atender o produtor, num universo de 24 mil clientes. Isso se dá pelo nosso time, pelo manejo que faz a diferença, treinando uma equipe de trabalho que olhe sob a ótica do produtor rural, oferecendo soluções de sementes, fertilizantes e proteção de cultivo, aliado a um contínuo acompanhamento técnico até a colheita”.

O diretor-executivo acredita que o produtor rurais que buscarem diversificar cada vez mais suas culturas conseguirão suportar anos mais difíceis.

A visão do BTG e XP para 3tentos

Na última semana, o BTG Pactual atualizou suas estimativas de curto prazo, alinhando os resultados do 1S24 e as expectativas para o fim de 2024. Segundo os analistas Thiago Duarte, Bruno Lima e Guilherme Guttila, a empresa cumpriu suas promessas de IPO antes do previsto e agora estamos no meio de sua próxima fase de crescimento.

A expectativa é de um índice de alavancagem muito confortável (1,5x dívida líquida/ EBITDA) apesar do ciclo de investimentos atual.

“No mercado atual, ser barato não é suficiente, mas a 3tentos também oferece um crescimento robusto e retornos elevados, o que acreditamos que deverá levar a uma reavaliação das ações. A execução será fundamental, mas a 3tentos mitigou grande parte do risco associado ao seu mais recente ciclo de crescimento. Mantemos nosso preço alvo em R$ 17,00 (potencial de alta de 42,98%), levando a um P/L 26E de 12x alvo e reiterando nossa compra”.

A XP Investimentos, que conta com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 14,10 (potencial de 18,39%), vê a ação como uma das poucas oportunidades dentro do universo agro.

“Durante a nossa CEO Conference, a administração da 3Tentos discutiu as recentes melhorias no farmer selling, as perspectivas para os preços dos insumos e o quão resilientes devem ser as margens atuais de esmagamento e biodiesel, mas a maioria dos investidores conseguiu extrair mais detalhes sobre o processo de expansão no Mato Grosso, desde a parte logística até os resultados do etanol de milho”, apontam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.