3tentos (TTEN3): Indústria deve impulsionar receita e Ebitda no 2T24, com recuo para insumos; veja as expectativas da XP
A XP Investimentos projeta números diversos, ainda que positivos em termos líquidos para a 3tentos (TTEN3) no segundo trimestre de 2024 (2T24). A empresa divulga os resultados em 12 de agosto.
A indústria deve impulsionar o crescimento do Ebitda com base em volumes robustos e melhor margem (lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação).
A projeção é de que a receita líquida aumente 89% ano a ano e 6% no trimestre para R$ 1,6 bilhão, influenciada por maiores volumes com todas as plantas operando a plena capacidade, enquanto o aumento sequencial nos preços do biodiesel deve mais do que compensar os valores mais baixos do farelo.
“Também prevemos que a margem bruta aumente sequencialmente, refletindo uma melhor margem de esmagamento e a evolução das vendas dos agricultores, com preços de soja mais baratos fluindo para os lucros da empresa”, observam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.
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TTEN3 deve reportar menor receita para insumos
Do lado negativo, a XP prevê que a receita de insumos Ag diminuirá ano a ano, enquanto a recuperação da margem ainda está atrasada. Segundo eles, as despesas de vendas (como % da receita líquida) devem diminuir ligeiramente após o aumento nos últimos trimestres, sugerindo um potencial de normalização.
“Além disso, após um benefício pontual para a alíquota efetiva de impostos no primeiro trimestre, projetamos aproximadamente 34% no segundo trimestre. Embora esse aumento possa inicialmente preocupar os investidores, enfatizamos que a ETR (taxa de imposto efetiva) do primeiro semestre de 2014 deve se alinhar com a orientação anual da empresa de 22 a 24%”.
A casa projeta uma receita de R$ 275 milhões para insumos devido a preços e volumes mais baixos em todos segmentos de negócios, particularmente impulsionados pela safra de trigo menor e atrasada no Rio Grande do Sul.
“Projetamos uma margem bruta praticamente estável A/A devido à participação dos fertilizantes no mix de receitas, enquanto acreditamos que a recuperação da margem de proteção de culturas está ocorrendo em um ritmo lento devido aos estoques ainda elevados no setor”, comentam.
A XP espera números positivos e reforça sua recomendação de compra (preço-alvo de R$ 14,10), antecipando que o segundo semestre de 2024 provavelmente marcará um ponto de inflexão para a empresa.
Veja projeções do 2T24
| 3tentos – XP Investimentos | 2T24E | 2T23A | A/A | 1T24 | T/T |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 2,673 bilhões | R$ 1,76 bilhão | 52% | R$ 2,679 bilhões | 0 |
| Ebitda ajustado | R$ 89 milhões | R$ 44 milhões | 104% | R$ 138 milhões | -35% |
| Lucro líquido | R$ 40 milhões | R$ 77 milhões | -49% | R$ 156 milhões | -75% |