3tentos (TTEN3): Bank of America eleva preço-alvo com melhora de projeções para 2025
O Bank of America elevou seu preço-alvo para a ação da 3tentos (TTEN3) de R$ 14,50 para R$ 16, a partir das novas estimativas do banco para empresa após um forte 3T24 e um novo guidance.
A instituição ainda vê um ambiente desafiador para o varejo, devido aos preços mais baixos dos insumos, mas espera um ano mais estável e margens maiores em 2025.
“As margens de esmagamento são altas no curto prazo e devem gradualmente se normalizar no futuro. Dessa forma, estimamos um crescimento do Ebitda de 17% em 2025. Reforçamos compra para ação”, apontam Isabella Simonato e Julia Zaniolo.
A perspectiva para grãos e a indústria permanece positiva, apoiada por fortes volumes de comércio, enquanto as margens de esmagamento permanecem altas no curto prazo.
Com isso, a previsão do Ebitda saiu de R$ 639 milhões para R$ 787 milhões em 2024, enquanto para 2025 a nova estimativa é R$ 920 milhões em 2025 (de R$ 842 milhões).
Em reação, TTEN3 encerrou o pregão desta terça-feira (26) com alta de 0,90%, a R$ 14,65, na B3.
TTEN3: Recuperação do varejo, queda para moagem e crescimento sólido
O setor de insumos agrícolas está enfrentando um ano desafiador no Brasil, dada a desaceleração das vendas, margens apertadas e restrições de liquidez.
“Vemos um cenário desafiador para o segmento de varejo no próximo ano, dados os preços baixos. No entanto, esperamos que a margem bruta se recupere 120 bps ano a ano para 18,3% em 2025, à medida que a empresa aumenta as operações em Mato Grosso, e deve operar ainda melhor no que esperamos ser um ano menos volátil”, explicam.
Segundo o BofA, os resultados da indústria da 3tentos foram o destaque no 3T24, pois as margens de moagem continuam a aumentar, principalmente apoiadas pelos preços do biodiesel e pelos baixos preços da soja.
“Continuamos esperando altas margens de moagem no quarto trimestre. Em 2025, assumimos que as margens da indústria cairão 110 bps YoY, mas permanecerão acima dos níveis de 2021-23. Assumimos que os preços do biodiesel e do óleo de soja cairão gradualmente devido ao aumento da oferta, mas os preços baixos da soja devem dar suporte às margens”.
Por fim, as analistas chamam atenção para a estratégia de crescimento sólida da 3tentos, que tem superado as expectativas, principalmente em termos de número de lojas e volume de grãos comercializados.
“À medida que a margem do varejo aumenta, os resultados foram mais do que compensados por margens mais fortes da indústria, mostrando a eficácia do ecossistema da empresa”.