3R Petroleum (RRRP3): Ações caem após dados de produção; o que fazer?

A 3R Petroleum (RRRP3) divulgou na noite de terça-feira (11) seus dados de produção referentes ao mês de maio, com a produção consolidada de petróleo e gás aumentando 6%, para 47 kboe/d, ante abril. A produção de petróleo cresceu 10%, enquanto o fluxo de gás diminuiu 8%.

O BTG Pactual avalia os dados apresentados no relatório como mistos e aponta que o aumento da produção pode estar atrelado à consolidação da participação operacional no campo Papa Terra (+74% no mês).

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Os analistas do BTG lembram que a 3R anunciou em maio que entrou com um pedido junto à ANP (Agência Nacional do Petróleo) para a transferência compulsória da participação de 37,5% da Nova Técnica Energy (NTE) no campo Papa Terra, aumentando a participação para 85%, contra 53% em abril.

Desconsiderando esse efeito pontual, a produção orgânica da Papa Terra teria experimentado um aumento mensal de “apenas” 8,7%, destaca o banco. Apesar do crescimento da produção em maio, o fato de ser totalmente inorgânico gera cautela nos analistas.

As ações da 3R operam em queda no pregão desta quarta-feira (12), com recuo de 2,94%, a R$ 26,43, por volta das 14h05.

Estimativas do BTG para 3R Petroleum estão sob revisão

O BTG aponta satisfação em constatar que, mesmo normalizando a produção de Papa Terra, o campo ainda apresentou sólido crescimento no mês seguinte à ligação do poço PPT-17 e à conclusão das atividades de workover do poço PPT-12.

“Sendo um dos principais drivers de geração de valor para RRRP, consideramos de extrema importância que o campo comece a apresentar uma tendência de crescimento mais consistente”, avaliam.

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Por outro lado, apontam que a evolução mês a mês ‘proforma’ da companhia, assumindo uma participação de 53% na Papa Terra, foi efetivamente de -3%, com a expansão orgânica na Papa Terra a ser mais do que compensada pela diminuição da produção registada nos clusters restantes.

“Apesar do desempenho mais fraco dos campos onshore ser explicado principalmente pelas reduções temporárias de produção causadas por intervenções já programadas, acreditamos que isso pode continuar ofuscando a confiança dos investidores no crescimento da produção a curto prazo, uma vez que são esperadas muitas mais intervenções para o resto do ano”, dizem.

Com a manutenção dessa volatilidade de produção, o BTG acredita que a visibilidade para redução de custos de produção e na geração de fluxo de caixa no curto prazo permanecerá baixa. Nesse cenário, as estimativas do banco estão sob revisão, tendo em vista a incorporação dos ativos da Enauta ao portfólio.

“Embora acreditemos que, aos preços atuais, as ações RRRP3 oferecem um downside limitado, suportando a nossa recomendação de compra, reconhecemos que uma rápida valorização não é óbvia”, ressaltam.