3 motivos para comprar BB (BBAS3), Itaú (ITUB4) e Bradesco (BBDC4) agora, segundo o BofA

O Bank of America (BofA) atualizou as perspectivas de Banco do Brasil (BBAS3), Bradesco (BBDC4) e Itaú (ITUB4) e reafirmou seu otimismo com os bancos brasileiros.

Segundo o BofA, mesmo que as ações dos bancões tenham subido 15% contra 2% do Ibovespa, os múltiplos permanecem baratos, com um P/L (preço sobre o lucro) médio de 6,5x comparado a 9,2x no início de 2020.

Os analistas do BofA tem recomendação de compra para Banco do Brasil, Bradesco e Itaú e indicação neutra para Santander (SANB11).

3 motivos para comprar as ações

1 – Bons resultados no primeiro trimestre

O BofA avalia que os bancos reportaram bons resultados. Em média, o lucro líquido dos bancos brasileiros aumentou 14% ante o mesmo ano, superando em 9% as estimativas.

Já o ROE (retorno sobre o patrimônio) ficou em 19,3%, contra 18,6% do quarto trimestre.

O bom desempenho, lembra o BofA, foi impulsionado por:

• NII (inadimplência) com clientes crescendo mais rápido que a carteira de crédito, compensando totalmente os resultados comerciais mais fracos;
• NPL (empréstimos bancários) sob controle (leve deterioração QoQ), mantendo os encargos de provisão sob controle;
• Crescimento das despesas abaixo da inflação;

“A expansão do crédito permaneceu em dois dígitos, em linha com a inflação. O Bradesco foi o único banco a revisar o guidance para 2022, deixando-o mais alinhado com o guidance original do Itaú“, diz.

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2 – Sólido como uma rocha

O BofA diz que no segmento de pessoas físicas, os produtos de maior risco (cartões de crédito e crédito pessoal) aceleraram o crescimento, enquanto os de menor risco desaceleraram (crédito imobiliário e consignado).

“Essa dinâmica é favorável ao crescimento do NII e é adequada do ponto de vista de risco, pois o NPL ainda permanece abaixo da média histórica, embora esteja aumentando trimestralmente e deverá atingir níveis normalizados no segundo semestre e os índices de cobertura estão bem acima dos níveis pré-Covid, mesmo considerando uma redução de 262% no quarto trimestre para 245% neste trimestre”, argumenta.

Além disso, as despesas (Opex) cresceram 5,5% no ano, abaixo da inflação, o que mostra a capacidade superior dos bancos em manter os custos sob controle, diz.

3 – Dá para crescer mais

O BofA prevê que o Banco do Brasil irá lucrar 7% mais com menores encargos de provisão. Com isso, o setor deverá ter crescimento os lucros de 12% em 2022 e 2023 e de 11% em 2024.

O banco revisou os preços-alvos do Itaú para R$ 46 (potencial de upside de 29%), Bradesco, R$ 23 (potencial de upside de 17%), Itaú, R$ 30 (potencial de valorização de 19%) e Santander Brasil, R$ 37 (potencial de valorização de 11%).

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