3 fatores que podem levar o Ibovespa a 130 mil pontos em 2022

O desempenho do Ibovespa (IBOV) em 2022 é visto com ceticismo por parte dos agentes de mercado e economistas. Fatores como eleições presidenciais e baixo crescimento são apontados como os principais motivos para o pessimismo.

Porém, o Bradesco BBI acredita que é possível o Ibovespa encaminhar boa sequência de altas e fechar 2022 em 130 mil pontos, implicando em retorno esperado de 25% em USD (MSCI Bz em 2.290 pontos).

Segundo o analista André Carvalho, três são os pontos que podem impulsionar o índice: 

• novo mix de política econômica (fiscal e monetária);
• crescimento econômico em 2022, e o BBI não assume isso em seu cenário base;
• ajuste fiscal profundo no pós-eleição, onde a equipe de research não possui forte convicção de ocorra;

“O principal catalisador em 2022 será o aumento da convicção de um ajuste fiscal profundo depois das eleições, que poderia provocar um rally no mercado”, completa.

Para ele, o cenário se manterá incerto até o terceiro trimestre de 2022.

“Nossa alocação em histórias seletivas cíclicas trazem à exposição a opcionalidade da nova administração entregar um ajuste fiscal profundo”, diz.

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Ele lembra também que o MSCI Brasil está barato, negociando a 7,2 vezes o preço sobre o lucro (P/L) esperado para 12 meses. O nível está 2,4 desvios-padrão abaixo da média histórica de 7 anos.

Tendência de alta?

O Ibovespa tenta, a todo custo, embalar seu tradicional rali de fim de ano. Mas, até agora, seus dois principais gatilhos – a aprovação da PEC dos Precatórios e a baixa letalidade da variante ômicron da Covid-19 – foram insuficientes para mantê-lo.

Por isso, é possível que uma tendência consistente de alta só seja vista depois de fevereiro. Pelo menos, é o que se conclui, quando se comparam o atual patamar dos contratos futuros de Ibovespa com os tetos que, se rompidos, reverteriam a atual tendência de baixa e destravariam um viés convincente de alta, segundo os analistas gráficos.

Na média, os grafistas situam esse teto em 109.143 pontos. Para chegar lá, o Ibovespa precisa subir apenas 2,23%. Parece pouco, mas o fato é que os investidores não têm apostado dinheiro nisso. Os contratos de Ibovespa futuro com vencimento em fevereiro, por exemplo, são negociados por valores inferiores a isso.

Com Marcio Juliboni