3 cenários possíveis para a economia global e como investir em cada um
Existem três cenários possíveis para o futuro da economia global nos próximos seis a 12 meses: inflação alta e persistente, recessão econômica e “pouso suave”, segundo a XP Investimentos.
A avaliação é feita em um momento em que investidores questionam os possíveis rumos da economia global, e, principalmente, como proteger os investimentos.
Inflação alta e persistente
De acordo com a corretora, a inflação alta e persistente traria a necessidade de taxas de juros de equilíbrio maiores, além de corroer o poder de compra dos consumidores.
Na análise da XP, do lado “positivo”, a inflação alta ajudaria os governos a reduzirem o seu endividamento recorde, na medida em que o valor dessas dívidas acaba sendo também corroído.
Outro efeito é a desvalorização das moedas, por conta do menor poder de compra.
Onde investir?
No cenário de inflação alta e persistente, os títulos de renda fixa pré-fixados, além de moedas, perdem valor na medida em que a inflação segue elevada, destacou a XP.
A melhor proteção para esses cenários são os ativos reais, indicam os analistas – ou seja, aqueles que protegem o investidor da inflação:
- Títulos de renda fixa atrelados à inflação e pós-fixados;
- Imóveis e terras, como os Fundos Imobiliários (FIIs) e FIAGRO;
- Commodities e metais preciosos; e
- Ações, pois as empresas conseguem repassar a inflação para seus preços.
Os especialistas ainda afirmam que o Brasil tende a ir bem nesse cenário, pois tanto a economia quanto a Bolsa são bastante dependente do rumo dos preços das commodities.
Recessão econômica
A XP avalia que o cenário de recessão econômica é o que parece estar mais próximo. Isso porque a “economia global já dá claros sinais de desaceleração”, afirma.
Os analistas destacam que a China, o maior propulsor da economia global nas últimas décadas, mostra sinais de um crescimento fraco, por conta da política de zero-Covid e dos problemas no mercado imobiliário.
O consenso de mercado já reduziu as estimativas de crescimento do PIB chinês de 3,7% para 2022.
Já na Europa, os preços de energia continuam em forte alta, que junto à incerteza em relação a disponibilidade no próximo ano, deverão ter um impacto direto na economia europeia.
Nos EUA, enquanto a economia segue mantendo vários indicadores robustos, como no mercado de trabalho que segue apertado, a XP pontua que outros indicadores começam a dar sinais de desaceleração.
Um desses indicadores antecedentes é o Índice dos Gerentes de Compras Industriais (PMIs), afirma a corretora.
Onde investir?
No cenário de recessão econômica, os ativos de risco tendem a passar por uma forte correção, disse a XP.
“Por um lado, a recessão ajuda a reduzir a demanda agregada e trazer a inflação de volta à normalidade mais rápido”, disseram os analistas.
“Porém, as bolsas tendem a cair entre 30% e 40% do pico na média, os lucros das empresas caem entre 15% e 20%, e as economias contraem durante o período recessivo, levando a uma alta no desemprego”.
Nesse cenário, os investidores tendem a buscar ativos de baixo risco:
- Caixa (renda fixa pós-fixada);
- Ações de empresas de baixo risco (setor elétrico, telecomunicações, e outros);
- Metais preciosos como o ouro; e
- Ativos em países desenvolvidos ao invés dos emergentes.
“Pouso suave”
Um último cenário projetado pela XP para a economia global é um que os próprios BCs parecem apostar, o do “pouso suave” da economia.
Nessa possível realidade, a inflação voltaria à normalidade sem a necessidade da economia entrar em recessão, segundo a corretora.
Dessa forma, as taxas de juros não teriam que subir tão bruscamente, e a economia conseguiria escapar de uma desaceleração mais severa.
Segundo os analistas, esse seria o melhor cenário entre os três possíveis.
Onde investir?
No cenário de “pouso suave”, os ativos de risco conseguiriam voltar a subir a medida que o mercado volta a ficar mais otimista, explicam os analistas.
Com expectativas de que as bancos centrais subam menos os juros, as taxas de juros de longo prazo tendem a cair também, dando um alívio para os setores de maior crescimento, como empresas de tecnologia.
Na renda fixa, os títulos pré-fixados ficam mais atrativos, por conta da queda de taxas de juros, principalmente para os título pós-fixados.
Além disso, dizem, seria um cenário favorável para a Bolsa brasileira, com os investidores globais voltando a ter maior apetite para tomar risco.
“Nesse cenário, uma alocação com maior tomada de risco seria o mais adequado”, avaliam.
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