É hora de comprar? Saiba o que a XP Investimentos recomenda para as duas maiores pagadoras de dividendos da Bolsa

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Duas das maiores empresas brasileiras com capital aberto são também as duas maiores pagadoras de dividendos, segundo um levantamento feito pela Economatica.

De acordo com a pesquisa, no ano passado, a soma dos dividendos distribuídos pela Petrobras (PETR3;PETR4) e Vale (VALE3) superaram o total distribuído por todas as outras demais empresas listadas na B3.

A Vale, por sua vez, diminuiu o maior volume de proventos da história no período.

Segundo a XP Investimentos, a recomendação para a Petrobras é a de compra, com preço alvo de R$ 45,3 por ação.

“As razões para nossa visão positiva são: (i) alta qualidade dos ativos do pré-sal (com produção crescente), (ii) valuation atrativo (2,8x EV/EBITDA 12 meses à frente) e (iii) dividendos robustos (~23% de dividend yield para 2022 e somando ~100% para os próximos 5 anos)”, explicam os analistas da corretora.

Como principais riscos para o ativo, a XP vê “alto potencial para volatilidade nas ações em 2022, à medida que as eleições presidenciais se aproximam”.

“Apesar da companhia não estar estritamente em linha com a paridade internacional de preços dos combustíveis, acreditamos que a situação dos subsídios de combustíveis está controlada em relação ao histórico da companhia entre 2011 e 2014”, dizem.

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Já em relação à Vale, a recomendação também é de compra, com preço-alvo de R$97/ação para o final de 2022, e os analistas esperam “que os prêmios de qualidade mais altos no futuro ajudem a reduzir o desconto que a Vale negocia atualmente quando comparado aos pares, em termos de múltiplo EV/EBITDA”.

“Na nossa visão, a retomada da produção pode levar a Vale a um nível normalizado de 380 milhões de toneladas por ano em 2024. Adicionalmente, apesar da forte queda dos preços de minério de ferro, ainda acreditamos que a Vale seja uma forte geradora de caixa, mesmo considerando os patamares atuais. Por fim, a Vale está negociando a um múltiplo EV/EBITDA atrativos e abaixo da média histórica, e esperamos que essa diferença reduza adiante, frente a distribuição de dividendos diante da forte geração de caixa, melhores práticas ambientais, sociais e de governança”, afirmam os analistas.

Como riscos para os papéis da Vale, a XP aponta “a recuperação da demanda na China”. “Mesmo que a crise energética na China tenha começado a diminuir e as restrições à produção de aço também estejam sendo reduzidas gradualmente, a demanda poderá não se recuperar completamente conforme os projetos de construção chegam à conclusão e o pipeline de novos projetos diminui”, diz o relatório.