1T24 dos bancos: Itaú BBA vê lucros pela frente e reitera compra para três bancões; veja

O Itaú BBA vê um primeiro trimestre de lucros para os grandes bancos, setor que a casa tem maior otimismo sobre os resultados. O analista Pedro Leduc e equipe, que assinam o relatório, reiteram o BTG Pactual (BPAC11), Banco do Brasil (BBAS3) e Nubank (NU;ROXO34) como as principais escolhas.

Em relatório publicado na última quinta-feira (18), os analistas ponderam que o crescimento dos lucros de grandes nomes no primeiro trimestre de 2024 (1T24) é provável, impulsionado principalmente por menores despesas de provisões de crédito, uma vez que os piores NPLs (Non Performing Loan, ou crédito não produtivo) ocorreram no passado, avaliam.

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O BBA pontua que as expectativas macroeconômicas mudaram, configurando um cenário de PIB (Produto Interno Bruto), inflação e taxas mais elevados.

“Reconhecemos que taxas mais elevadas têm um efeito negativo nas perspectivas de crescimento a longo prazo, nos fluxos de ações e nas avaliações, mas o cenário de curto prazo para os grandes bancos é relativamente positivo”, argumentam.

Neste sentido, explicam ainda que uma atividade econômica aquecida e uma curva de rendimentos mais inclinada poderá ter efeitos positivos na economia do crédito através de volumes, spreads e NPL.

“Expressamos esta visão construtiva de baixo para cima, por meio de BB e NU com classificação outperform (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) como principais escolhas”, dizem. Já o BTG é a top pick no mercado de capitais.

BTG Pactual

Para o BTG Pactual, Leduc e equipe modelam lucros ajustados em R$ 2,8 bilhões, estáveis em relação ao trimestre anterior, mas com aumento de 26% em relação ao mesmo período de 2023, com contribuições provenientes principalmente de linhas relacionadas a taxas.

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Apesar dos mercados desafiadores, o BTG é a principal escolha do BBA no mercado de capitais, com crescimento de lucros baseado em ganhos de ações.

“Vemos o 1T24 como um gatilho positivo e suporte para nossas previsões para o EF24 de crescimento de lucros de 22% A/A. A alta das ações vem dos lucros e da potencial expansão múltipla do atual P/E ’24 de 10x”, dizem.

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Banco do Brasil

Em relação ao Banco do Brasil, a expectativa do BBA é de que reporte mais um trimestre sólido com lucro líquido de R$ 9,4 bilhões e ROE (Retorno sobre o patrimônio) de 21%, com mais “qualidade” do que o quarto trimestre de 2023 (4T23) mostrou.

Na avaliação da casa, o BB deverá apresentar o melhor crescimento da carteira de empréstimos entre os grandes bancos.

“O BB continua entre nossas principais escolhas. A consistência geral nos ganhos e pagamentos continuará provavelmente a impulsionar uma reavaliação do atual P/B ’24e de 0,8x”, destacam.

Nubank

Por fim, avaliam que o Nubank se prepara para mais um trimestre forte em lucros e KPIs (Indicadores-chave de desempenho).

“Nu continua sendo uma de nossas principais opções; esperamos que o 1T24 seja um gatilho, validando o impulso dos lucros com uma execução sólida. As ações estão sendo negociadas a 22x o preço sobre lucro (P/E) ’24 e 13x P/E ’25e”, afirmam.

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